国瑞智能（837961）：系统集成机器人开拓者

研究员： 胡忠南（13764477054）

公司简介

湖北国瑞智能装备股份有限公司（以下简称“国瑞智能”）与2001年成立，主要从事工业机器人的设计、制作、安装等业务，主要涉足自动化设备、机器人等领域。公司的主要产品包括机器人点焊机、机器人弧焊机、涂装设备等工业机器人和输送机等室内运输机器人产品，主要客户涉足汽车、电子电器等领域。

国瑞智能于2016年07月26日挂牌新三板，截至2017年03月15日，公司总股本55,000,000股，其中34,021,416股为非限售流通股，均在新三板交易。

公司亮点

国内机器人产业规模雄踞全球第一，即将进入快速发展期。近年来，中国机器人市场需求快速增长，增长速度和市场份额远超其他国家，连续五年成为全球机器人第一大市场。2016 年，中国工业机器人销量达到 8.7 万台，同比增长 26.1%，占全球销售量的比例约30%，2017 年中国工业机器人产量13万台，同比增长81%，根据国际机器人联盟预测，到2020年中国工业机器人销量将占全球销量的40%，中国机器人产业进入快速发展期。

非标系统集成机器人业务专注于汽车行业，具有个性化定制的特点。公司过去从事多年的汽车改装及销售业务，对汽车生产中的关键工艺点有较多的理解，对于定制化的汽车非标系统集成机器人业务具有较强的跨界经验优势，从而具备更强的客户服务能力和系统化继承能力。同时在电焊机、弧焊机等机器人的基础上还能够针对客户需求配套发展非标室内运输机器人，从而不断增厚业绩。

地处十堰汽车城，具备本地化服务优势。工业机器人对设备的响应能力、精确度、可拓展性等需求较高，工作过程中微小的变化都可能导致整个生产无法持续进行，因此，客户对于供应商的实时服务响应能力有较高的要求，公司地处十堰汽车城，与周围的汽车整车或零部件企业有密切的联系，占有明显得本地化服务优势。

机构持股

截至2017年12月31日，国瑞智能十大股东中有2名法人，持股情况如下所示：

主板相关概念股

机器人（300024）：沈阳新松机器人自动化股份有限公司隶属中国科学院,是一家以机器人技术为核心,致力于全产业智能产品及服务的高科技上市企业,是全球机器人产品线最全的厂商之一,国内最大的机器人产业化基地。公司现形成以自主核心技术、核心部件、领先产品及行业系统解决方案为一体的完整全产业价值链,致力于打造数字化物联新模式。

财务数据透视

国瑞智能近年来营业收入增长较慢，但净利润增长较快，主要是由于高毛利的非标输送业务快速增长，低毛利的汽车销售业务逐渐减少造成的，2015-2017年非标输送业务占总收入比例依次为16.23%、47.11%、66.82%，汽车销售占总收入的比例依次为47.39%、10.41%、0.26%。

点评

近年来中国机器人产量全球占比已超30%，成为全球最大的机器人市场，且仍处于快速增长期，国瑞智能在汽车领域的非标系统集成机器人方面有多年积累的经验，能够更好地针对客户需求设计机器人集成方案，相对国外厂商具备明显的本地化服务优势，地处十堰汽车城，有着较好的地理位置优势，能够及时的响应客户的售后维护需求。基于较强的技术优势、经验优势、服务优势，公司机器人业务客户粘性较好，奠定了非标室内运输机器人业务的发展基础。未来有望实现运输机器人与工业机器人协同发展。

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重要声明

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